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新三板大宗交易呼之欲出
时间:2018-01-18 18:25:54 来源:酒泉综合网 阅读数:9158

新三板大宗交易呼之欲出

  机构投资者青睐使用大宗交易平台的主要原因有4方面:流动性、匿名性、减少市场冲击、实现最佳订单需求新三板推出大宗交易制度,可以有效避免对二级市场价格造成冲击,同时也能为投资新三板的资金提供较好退出渠道新三板大宗交易制度建设有望迈出实质性步伐,不过论坛君却发现,即将告别历史舞台的盘中协议转让,近期交易额却迅速井喷,同时,全国股转系统也在调研听取市场意见,全国股转公司副总经理隋强日前表示,目前正在抓紧研究和制订股票转让制度,具体包括改革协议转让方式,优化做市转让方式,建立健全统一的大宗交易制度,协议转让交易井喷先看一组数字,来感受一下新三板协议转让最近的交易热情:2018年01月18日成交20.2亿元;2018年01月18日成交17.7亿元;2018年01月18日成交16.1亿元,从新三板交易制度改革方案发出至2018年最后一个交易日,一共六个交易日,新三板协议转让日均成交额达到14.2亿元。

  深圳证券交易所和上海证券交易所分别于2002年和2003年相继推出了大宗交易制度,从上图可以看出,在改革方案发出前,2018年01月-01月,协议转让日均成交金额均在4-8亿元之间;方案发出后协议转让股票日均成交额迅速攀升至14.2亿元,从交易门槛来看,沪深两家交易所对不同品种的大宗交易数量或交易金额作出了限制。

  改革方案提出后,日均成交公司数迅速增加”兴业证券(601377,股吧)分析师任瞳表示,相当一部分挂牌以来从未有过交易,或者交易非常小的协议转让股票,近期交易额突然跃升至数百万,乃至上千万元。

  “机构投资者青睐使用大宗交易平台,主要有4个重要原因:流动性、匿名性、减少市场冲击、实现最佳订单需求,01月18日,威保特实控人陶晋、刘阳以4.2元/股的价格合计转让394万股,成交金额达1655万元,交易对象是公司旗下的两个员工持股平台,数据显示,从2018年到2018年,新三板机构投资者数量从1088户迅速发展到22727户,增长逾20倍。

  但是论坛君发现,除了上述对基础层流动性的担忧之外,新三板协议股交易“井喷”背后还有其他秘密,在业内人士看来,新三板推出大宗交易制度,不仅能给市场提供新的交易平台,让买卖双方以市场为基准,在允许的幅度内,选择溢价、折价或平价成交,可有效避免对二级市场价格造成冲击,同时也能为投资新三板的资金提供较好退出渠道”深圳某私募人士对论坛君表示,“在01月18日交易制度正式实施前,预计新三板倒仓资金需求明显。

  格上理财研究员王萌萌表示,采取做市转让的挂牌公司股东如果短期内减持大量股份,只能求助于做市券商,但由于目前新三板市场交投不活跃,做市券商只能一边接手减持股份,一边寻找交易对手方,目前这一环节很难打通,因此,为了避税,“股东将个人名下的股份,以平价或者略高一些的价格,通过二级市场转到自己控制的账户上,对于采取协议转让的公司而言,由于避税等原因,当前不少股票频现低价交易,如“一分钱”交易等,股价的暴涨暴跌容易对部分投资者产生误导。

  他遇到的一个案例就是大股东需要“倒仓”进二股东的账户,资金需求大约在2000万元左右,但是大股东并没有太多现金,因此在到处找钱,现有相关制度可作参考目前,市场对新三板大宗交易制度最为关心的有4个方面,分别是大宗交易的界定标准、交易模式、定价机制和信息披露制度,企业定增进入新三板公司,转手出来盈利要缴25%的企业所得税,“这个情况下,也有这种倒仓需求”

  从当前深交所的大宗交易制度来看,在大宗交易的界定标准方面为A股单笔交易数量不低于50万股,或者交易金额不低于300万元人民币;B股单笔交易数量不低于5万股,或者交易金额不低于30万元港币”之所以倒仓需求近期大规模出现,“是因为集合竞价交易推出后,定价的权力就不再掌握在个人手上了,此外,深交所的大宗交易制度还规定,申报时间方面,盘后定价大宗交易的申报时间为每个交易日15:05至15:30;协议大宗交易的申报时间为每个交易日9:15至11:30和13:00至15:30。

  “在01月18日之前,预计协议交易出现大幅成交的情况还会有不少,直到集合竞价推出,会有一段平静期,“目前,关于新三板大宗交易的界定标准最受市场关注”价格可操纵、波动范围大、定价有失公允,以及时常发生的“乌龙指”等问题,是协议转让被广泛诟病的主要原因。

  ”诸海滨表示,由于目前新三板的单笔交易数额不大,因此从大宗交易的界定标准方面,新三板大宗交易界定标准可能会相对宽松,B股的标准可作参考,另据南山投资创始人周运南分析,协议交易迅速增加,还有其他原因:盘中将有很多因为总股数不足够10万股、总金额也不足100万元,导致无法满足18日后的盘后协议转让要求的交易,会提前通过“手拉手”完成;为了满足未来创新层50个合格投资者的要求,很多正处协议转让的创新层或者准创新层公司将会利用这个有限的时间进行股东的增加和股权的分散交易等,“深交所规定大宗交易参与者可以采用意向报价的方式寻找对手方议价协商,在协商达成一致后再通过成交申报交易,投资者据此操作,风险自担”诸海滨说

标签:交易 协议 制度

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